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机构预计年内房地产投资温和下行

2019-08-16 11:22:34来源:网络

房地产投资年内或将温和走弱,预计明年压力较大。

    上半年房地产投资的主要支撑在于施工环节投资和土地购置费。短期内建安投资有望保持平稳,土地购置费将继续走弱,预计年内房地产投资温和下行,企业利润也相对稳定。在政策收紧,销售回款走弱,房企现金流边际恶化的情况下,明年的开工和投资或有较大隐忧。如果进一步走弱的趋势在拿地、销售、投资、开工等数据上得到验证,届时利率下行的动力或将有所增加。
  上半年房地产投资的主要支撑在于施工和土地购置费。上半年房地产开发投资累计同比增速为10.9%。拆分来看,施工环节对应的建筑工程投资(累计同比9.4%)对房地产开发投资的贡献大约在5.3个百分点,土地购置费(累计同比24.2%)的贡献约为7.1个百分点。设备工器具购置投资也有正向的拉动,但由于占比较小,作用不是很明显。而与竣工关系较为密切的安装工程投资(累计同比-24.2%)对房地产开发投资的贡献为负,向下拉动约1.86个百分点。
  拆分房地产投资,其中建安和设备购置投资短期稳定,明年大概率走弱。房地产开工强、施工弱的格局保持了3年,意味着后续的交房和竣工压力不断累积,因此出现了当前开工走弱,施工回补的现象。从这个角度来看,这一轮施工目前仍有较强的支撑,短期走弱的可能性较小,而竣工的回升短期内也会带动安装工程投资反弹,短期内建安投资仍将相对稳定。但是在新开工持续走弱的情况下,施工中长期增长的动力不足,预计增速下行的拐点出现在今年四季度或明年的可能性较大。
  土地购置费大概率延续回落的趋势。今年的土地购置费主要是去年拿地的费用在支撑,这部分因素将在年内自然回落。到目前为止,今年房企拿地的增速对土地购置费而言是较大的负贡献,在政策收紧,销售走弱,现金流边际恶化的情况下,年内房企拿地意愿预计难有起色,土地购置面积保持大幅收缩趋势的概率较大。综合这两个因素,今年的土地购置费增速仍将是不断回落的趋势,预计对全年的房地产投资的支撑有限。
  总体而言,房地产投资年内或将温和走弱,预计明年压力较大。土地购置费对全年的房地产开发投资的支撑作用将明显趋弱,今年的房地产投资在建安投资(施工和竣工)的支撑下,虽有温和走弱趋势,但预计仍能保持相对稳定,而明年的开工和投资或将面临较大的压力。



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